Thesis Details

Impact of macro-economic factors on valuations of publicly traded companies = Makro-ekonomik değişkenlerin halka açık şirketler üzerindeki etkileri

Authors:

Çelik, Ceylan Hayriye

Publisher:

İstanbul Bilgi Üniversitesi

Main Topics:

Economics & Finance | General management

Document Type:

Thesis

Program Type:

Master

Publication Date:

12/2016

Document Language:

English

Document ID (Org No.):

2000150713

Descriptors:

ECONOMICS

Abstract

Developing economy and growing capital markets, have increased the importanceof the competitiveness of the markets. Because of increased competition, thevaluation of public companies has become an important issue in financial markets.My research aims to analyze the differences between the analysts' firm valuationestimations and the actual firm valuation with macroeconomic variables in asample covering the period of 2005 to 2015.In this research, I examine macroeconomic variables, the impact of on forecasterror company analysts. I use ordinary least square, unit root stability tests,Augmented Dickey-Fuller test and Phillip-Peron test, Co-integration; Engle-Granger Causality test and correlation analysis as my methodology. I use thefollowing macroeconomic variables in my thesis; Exchange rate - USD/TRL,Inflation Rate, Interest Rate, Stock Exchange (ISE-100), Unemployment Rate,Employment Rate and Gold Price Rate. In the literature, the variables that affectcompany value and forecast error have been widely investigated. My result fromthis research supports the findings in the literature. Primarily, I find that exchangerate increases analysts' forecast error and inflation rate decreases forecast error.

Gelişen ekonomi ve büyüyen sermaye piyasaları doğrultusunda piyasalardarekabetçiliğin gittikçe önem kazandığını görmekteyiz. Rekabetin arttığı varsayımıüzerinde durularak/(durulursa) şirketlerin bu rekabetçi piyasada gerçek değerlerinibilmeleri ve korumaları gerekmektedir. Şirketlerin sahip oldukları varlıklar vekuruluş sürecinden itibaren oluşturdukları değerler gelişen ve büyüyen ekonomidepiyasayı oldukça etkiler.Bu çalışmada 2015-2015 döneminin verileri kullanılarak, hisse senedi kapanışfiyatları ile hisse senedi fiyat tahmini arasındaki hata paylarını etkilediğidüşünülen makro ekonomik değişkenlerin ilişkilerini incelemektir. En küçükkareler yöntemi kullanılarak, birim kök durağanlık testleri Augmented Dickey-Fuller testi ve Phillip-Perron testi, granger nedensellik testi ve korelasyon analiziyardımıyla; ilişki, ilişki yönü ve şiddeti şeklinde incelemeler yapılarak, hatapaylarının nelerden etkilendiğini ortaya koymak hedeflenmiştir. Kullanılan makroekonomik değişkenler; Döviz Değişim Oranı (USD/TL), Altın Fiyatları, HisseSenedi Fiyatı (BIST-100), Faiz Oranı, Enflasyon, İşsizlik ve İstihdam Oranı'dır.Çalışma kapsamında öncelikle şirket değerlemesi ile ilgili akademik literatürtaraması yapılmış olup, firma değerini etkileyen değişkenler üzerindedurulmuştur. Finansal analistler tarafından yapılan şirket değerlemelerinintahminleri ve gerçekleşen değerler karşılaştırmalı olarak incelenmiştir.Elde edilen bulgular kriz dönemi gibi etkenler saf dışı bırakıldığında, birçokdeğişkenin bir aradayken hata payı üzerinde açıklayıcılığı savunan argümanınıdestekler niteliktedir. Öncelikli olarak döviz değişim oranının (USD/TL)analistlerin tahminlerinde ki hatayı artıracağı ve enflasyon oranının analistlerintahminlerinde ki hatayı düşüreceği bulguları ile literatürü destekleyici şekildesonuçlara ulaşılmıştır.

Thesis Details

Impact of macro-economic factors on valuations of publicly traded companies = Makro-ekonomik değişkenlerin halka açık şirketler üzerindeki etkileri

Authors: Çelik, Ceylan Hayriye

Publisher: İstanbul Bilgi Üniversitesi

Main Topics: Economics & Finance | General management

Document Type: Thesis

Program Type: Master

Publication Date: 12/2016

Document Language: English

Document ID (Org No.): 2000150713