أثر تقلب الأرباح والتدفقات النقدیة على هیكل رأس المال: دراسة تطبیقیة على الشرکات المساهمة المقیدة بالبورصة المصریة

خلف، محمد سامي سلامة

Article Details

أثر تقلب الأرباح والتدفقات النقدیة على هیكل رأس المال: دراسة تطبیقیة على الشرکات المساهمة المقیدة بالبورصة المصریة

Authors:

خلف، محمد سامي سلامة

Publisher:

جامعة عين شمس - كلية التجارة - قسم المحاسبة والمراجعة

Journal:

الفكر المحاسبي 2020 Vol.24 Issue 1, pp.1-46

Document Type:

Article

Publication Date:

4/2020

Document Language:

Arabic

Document ID (Org No.):

2001047704

pISSN:

2356-8402

Keywords:

Abstract:

 يهدف البحث إلى دراسة واختبار أثر كلا من الأرباح والتدفقات النقدية ومعدل تقلبهما على هيكل رأس المال الشركات غير المالية المساهمة المقيدة ببورصة الأوراق المالية المصرية. ومن خلال تحليل الدراسات السابقة تم اشتقاق أربعة فروض رئيسة، وتم استخدام أسلوب الانحدار المتعدد لاختبار فروض الدراسة، وبالاعتماد على البرنامج الإحصائي EViews 10، وبالتطبيق على بيانات 58 شركة من الشركات المساهمة المقيدة ببورصة الأوراق المالية المصرية تنتمي إلى ثلاثة عشر قطاع مختلف، وذلك خلال الفترة من عام 2013 إلى عام 2018. وتوصلت الدراسة إلى أن الأرباح لها تأثيرا معنويا سالبا على هيكل رأس المال مقاسا بنسبة الرفع المالي في الشركات المدرجة في سوق الأوراق المالية المصري، حيث وجدت الدراسة أن الشركات التي تحقق مستويات ربحية مرتفعة تلجأ إلى مصادر التمويل الداخلية المتمثلة في الأرباح لتمويل استثماراتها وذلك بسبب انخفاض تكلفتها ومخاطرها. كما توصلت الدراسة إلى أن تقلب الأرباح لها تأثيرا معنويا موجبا على هيكل رأس المال مقاسا بنسبة الرفع المالي في الشركات المدرجة في سوق الأوراق المالية المصري، حيث وجدت الدراسة أن الشركات التي تعاني من زيادة تقلب الأرباح تلجأ إلى الاقتراض لتلبية احتياجاتها نتيجة لقيام المستثمرين في الشركات التي تعاني من زيادة تقلب الأرباح بطلب بمعدل عائد مرتفع، مما يزيد من تكلفة إصدار الأسهم. أخيرا، توصلت الدراسة إلى أن التدفقات النقدية التشغيلية لها تأثيرا معنويا سالبا على هيكل رأس المال مقاسا بنسبة الرفع المالي في الشركات المدرجة في سوق الأوراق المالية المصري، حيث أن زيادة التدفقات النقدية التشغيلية تشير إلى وفرة موارد التمويل الداخلية اللازمة لتمويل استثماراتها ومن ثم عدم الحاجة إلى الاقتراض، في حين وجدت الدراسة أنه على الرغم من أن تقلب التدفقات النقدية التشغيلية لها تأثير سالب على هيكل رأس المال مقاسا بنسبة الرفع المالي إلا أن هذا التأثير غير معنوي. وتشير تلك النتائج إلى أن الجهات الائتمانية تهتم بمعلومات تقلب الأرباح أكثر من معلومات تقلب التدفقات النقدية عند اتخاذ قرارات منح الائتمان.
                  The aim of this research is to study and test the effect of earnings and cash flows and their volatility on the capital structure of the corporation firms listed on the Egyptian Stock Exchange. Through the analysis of previous studies, four main hypotheses were derived, and we used Panel Regression to test the study hypotheses by relying on the EViews 10 statistical program, and by using data from 58 firms listed on the Egyptian Stock Exchange belonging to thirteen different sectors, and that during the period from 2013 to 2018. This study concluded that earnings have a significant negative impact on the capital structure of the firms listed on the Egyptian stock market, where the study found that firms that achieve high earning levels resort to internal financing sources to finance its investments due to its low cost and risks. The study also found that earning volatility has a significant positive impact on the capital structure of the firms listed in the Egyptian stock market; where the study found that firms that suffer from increased earnings volatility resort to borrowing to meet their needs as a result of increases the cost of issuing shares. Finally, the study concluded that the cash flows from operation of firms have a significant negative impact on the capital structure of the firms listed in the Egyptian stock market, where increased cash flows from operation in firms indicate an abundance of internal financing resources necessary to finance their investments and no need for borrowing, while the study found that although the cash flows from operation volatility has a negative impact on the capital structure, this effect is not significant. These results indicate that creditors are more concerned with earning volatility information than cash flow volatility information when making credit decisions.

Article Details

أثر تقلب الأرباح والتدفقات النقدیة على هیكل رأس المال: دراسة تطبیقیة على الشرکات المساهمة المقیدة بالبورصة المصریة

Authors:

خلف، محمد سامي سلامة

Publisher:

جامعة عين شمس - كلية التجارة - قسم المحاسبة والمراجعة

Journal:

الفكر المحاسبي 2020 Vol.24 Issue 1, pp.1-46

Document Type:

Article

Publication Date:

4/2020

Document Language:

Arabic

Document ID (Org No.):

2001047704

pISSN:

2356-8402

البورصة المالية

الشركات المصرية

التدفقات النقدية

رأس المال

التقارير المالية

Issues

Article Details

أثر تقلب الأرباح والتدفقات النقدیة على هیكل رأس المال: دراسة تطبیقیة على الشرکات المساهمة المقیدة بالبورصة المصریة

Authors: خلف، محمد سامي سلامة

Publisher: جامعة عين شمس - كلية التجارة - قسم المحاسبة والمراجعة

Journal: الفكر المحاسبي 2020 Vol.24 Issue 1, pp.1-46

Document Type: Article

Publication Date: 4/2020

Document Language: Arabic

Document ID (Org No.): 2001047704

pISSN: 2356-8402

البورصة المالية

الشركات المصرية

التدفقات النقدية

رأس المال

التقارير المالية

Issues

Authors:

خلف، محمد سامي سلامة

Publisher:

جامعة عين شمس - كلية التجارة - قسم المحاسبة والمراجعة

Journal:

الفكر المحاسبي 2020 Vol.24 Issue 1, pp.1-46

Document Type:

Article

Publication Date:

4/2020

Document Language:

Arabic

Document ID (Org No.):

2001047704

pISSN:

2356-8402