الآثار الاقتصادية للسياسة النقدية والمالية على أداء سوق الأسهم فى المملكة العربية السعودية خلال الفترة من-1985 - 2012  = The Economic Implications of The Monetary and Financial Policy on The Performance of The Saudi Arbia Stock Market During the Period from 1985 to 2012

شهاب، محمد عبدالحميد محمد

doi:10.12816/0053090

Article Details

الآثار الاقتصادية للسياسة النقدية والمالية على أداء سوق الأسهم فى المملكة العربية السعودية خلال الفترة من-1985 - 2012 = The Economic Implications of The Monetary and Financial Policy on The Performance of The Saudi Arbia Stock Market During the Period from 1985 to 2012

Authors:

شهاب، محمد عبدالحميد محمد

Publisher:

Cairo University : Faculty of Economics and Political Science

Journal:

The Journal of the Faculty of Economics and Political Science 2015 Vol.16 Issue 4, pp.3-36

Document Type:

Article

Publication Date:

10/2015

Document Language:

Arabic

Document ID (Org No.):

2001257025

DOI:

10.12816/0053090

Keywords:

Abstract:

 هدفت الدراسة إلى تحليل طبيعة العلاقة بين أداء مؤشر سوق الأسهم في المملكة العربية السعودية والسياسة النقدية والمالية، وتم استخدام أساليب التكامل المشترك باستخدام منهج نموذج الانحدار الذاتي (Vector Autoregressive "VAR")، كما تم استخدام اختبار جراجنر للسببية (Granger Causality Test) واختبارات تفكيك التباين (Variance Decomposition) ودوال الاستجابة الفورية (The Impulse Function)، وقد توصلت الدراسة للنتائج التالية:
•	توجد علاقة توازنية طويلة الأجل بين أداء مؤشر سوق الأسهم والمتغيرات الاقتصادية محل الدراسة، وجاءت النتائج معنوية لجميع المتغيرات وتتفق مع النظرية الاقتصادية.
•	وجد أن متغيرات السياسة المالية الإنفاق الحكومي، والعجز في الموازنة العامة لا تؤثر أو تسبب تغييرا في أداء مؤشر سوق الأسهم. وان تأثير السياسة المالية ينتقل إلى مؤشر سوق الأسهم السعودي بشكل غير مباشر من خلال أدوات السياسة النقدية وبدرجة أولى عن طريق سعر الفائدة، وبدرجة ثانية من خلال التأثير على عرض النقود.
•	واحتل سعر الفائدة الحقيقي المرتبة الأولى في التأثير بمتوسط بلغ 8.13%، ويليه المعروض النقدي بمتوسط 4.4%، والإنفاق الحكومي بنسبة ضئيلة بلغت 1.2%، أما عجز الموازنة فيكاد ينعدم تأثيره. ولذلك، يمكن القول أن دور متغيرات السياسة النقدية في تفسير التباين في خطأ التنبؤ لمؤشر أداء سوق الأسهم اكبر من متغيرات السياسة المالية.

                  The study sought to analyze the nature of the relationship between the performance of the stock market index in Saudi Arabia and monetary and financial policy. Joint integration methods were used using the “Vector Autoregressive” (VAR) method. The “Granger Causality” test and “Variation Decomposition” tests were also used in addition to “The Impulse Function”. 
The study reached the following results:
- There is a long-term balancing relationship between the performance of the stock market index and the economic variables under study. The results were significant for all variables and are consistent with economic theory.
- It was found that fiscal government spending policy variables and the deficit in the public budget do not affect or cause a change in the performance of the stock market index. The impact of fiscal policy is transmitted to the Saudi stock market index indirectly through monetary policy instruments, firstly by the interest rate, and secondly by influencing money supply.
- The real interest rate ranked first in terms of impact with an average of 8.13%, followed by cash supply with an average of 4.4%, government spending with a mere 1.2%, whilst the budget deficit has virtually no impact. Consequently, it can be argued that the role of monetary policy variables in explaining the variation in respect to prediction errors for the stock market performance, are greater than the fiscal policy variables.
This abstract translated by Dar AlMandumah Inc 2018.

Article Details

Authors: شهاب، محمد عبدالحميد محمد

Publisher: Cairo University : Faculty of Economics and Political Science

Journal: The Journal of the Faculty of Economics and Political Science 2015 Vol.16 Issue 4, pp.3-36

Document Type: Article

Publication Date: 10/2015

Document Language: Arabic

Document ID (Org No.): 2001257025

DOI: 10.12816/0053090

الاقتصاد

سوق الأسهم

السياسة النقدية

المملكة العربية السعودية

Issues

Authors:

شهاب، محمد عبدالحميد محمد

Publisher:

Cairo University : Faculty of Economics and Political Science

Journal:

The Journal of the Faculty of Economics and Political Science 2015 Vol.16 Issue 4, pp.3-36

Document Type:

Article

Publication Date:

10/2015

Document Language:

Arabic

Document ID (Org No.):

2001257025

DOI:

10.12816/0053090