Spillover Effects of Stock Markets in the COVID-19 Pandemic Period: Evidence From Central and East European Countries

Selma ÖNER; Hakan ÖNER; Hande KILIÇ SATICI

doi:https://doi.org/10.26650/ISTJECON2021-994570

Article Details

Spillover Effects of Stock Markets in the COVID-19 Pandemic Period: Evidence From Central and East European Countries

Authors:

Selma ÖNER | Hakan ÖNER | Hande KILIÇ SATICI

Publisher:

Istanbul University

Main Topics:

Management

Journal:

Istanbul Journal of Economics 2022 Vol.72 Issue 1, pp.211-238

Document Type:

Article

Publication Date:

6/2022

Document Language:

English

Document ID (Org No.):

2000510081

Frequency:

Bi-Annual

eISSN:

2602-3954

pISSN:

2602-4152

DOI:

https://doi.org/10.26650/ISTJECON2021-994570

Abstract:

 

This study aims to investigate the correlation and the spillover effects  between  Central  and  East  European  (CEE)  Countries’  stock  markets  during  the  Covid-19  Pandemic  Period.  CEE  countries  are  listed  as  Bulgaria,  Croatia,  the  Czech  Republic,  Hungary, Poland, Romania, the Slovak Republic, Slovenia, Estonia, Latvia, and Lithuania by OECD. The data set was obtained from the Bloomberg data services and includes 308 observations of daily returns between March 11th, 2020 and August 1st, 2021. As a result of the empirical analysis using the Pearson Correlation, the  Multivariate  VAR  Model,  and  the  Granger  Causality  Test,  a  high  correlation  was  found  between  the  stock  markets  of  CEE countries, and 15 causality relationships were determined. The analysis also revealed bidirectional relationships between the  Bulgaria  Stock  Exchange  Index  and  Romania  Bucharest  Stock  Exchange  Index,  the  Polish  Warsaw  Stock  Exchange  Index and Croatia Zagreb Stock Exchange Index, the Romania Bucharest Stock Exchange Index and Bulgaria Stock Exchange Index, and the Croatia Zagreb Stock Exchange Index and Polish Warsaw Stock Exchange Index. High correlation and causality relationships,  which  are  also  supported  by  impulse-response  and variance decomposition test results, reveal that there is a spillover effect between the stock markets of CEE countries.

 

Bu çalışmanın amacı, OECD tarafından Orta ve Doğu Avrupa ülkeleri olarak adlandırılan; Bulgaristan, Hırvatistan, Çek Cumhuriyeti, Macaristan, Polonya, Romanya, Slovak Cumhuriyeti, Slovenya, Estonya, Letonya ve Litvanya ülkelerinin hisse senedi piyasaları arasındaki korelasyonu ve piyasalar arasındaki yayılma etkisini araştırmaktır. Bu çalışmada kullanılan veriler, 11 Mart 2020 - 1 Ağustos 2021 tarihleri arasındaki 308 güne ait hisse senedi getirilerini içermektedir. Veriler, Bloomberg veri servislerinden elde edilmiştir. Pearson Korelasyonu, çok değişkenli VAR modeli ve Granger Nedensellik testi kullanılan çalışma sonucuna göre; hisse senedi piyasaları arasında yüksek korelasyonlar ve 15 adet nedensellik ilişkisi tespit edilmiştir. Bu sonuçlara ilave olarak, Bulgaristan Menkul Kıymetler Borsası Endeksi ile Romanya Bukres Menkul Kıymetler Borsası Endeksi, Polonya Varşova Menkul Kıymetler Borsası Endeksi ve Hırvatistan Zagrep Menkul Kıymetler Borsası Endeksi, Romanya Bukres Menkul Kıymetler Borsası Endeksi ve Bulgaristan Menkul Kıymetler Borsası Endeksi, Hırvatistan Zagrep Borsa Endeksi ve Polonya Varşova Menkul Kıymetler Borsası Endeksi arasında çift yönlü bir nedensellik ilişkisi olduğu ortaya konulmaktadır. Etki-tepki ve varyans ayrıştırma testleri sonuçları ile desteklenen yüksek korelasyon ve nedensellik ilişkileri, Orta ve Doğu Avrupa ülkeleri borsaları arasında yayılma etkisi olduğunu ortaya koymaktadır.

Article Details

Spillover Effects of Stock Markets in the COVID-19 Pandemic Period: Evidence From Central and East European Countries

Authors: Selma ÖNER | Hakan ÖNER | Hande KILIÇ SATICI

Publisher: Istanbul University

Main Topics: Management

Journal: Istanbul Journal of Economics 2022 Vol.72 Issue 1, pp.211-238

Document Type: Article

Publication Date: 6/2022

Document Language: English

Document ID (Org No.): 2000510081

Frequency: Bi-Annual

eISSN: 2602-3954

pISSN: 2602-4152

DOI: https://doi.org/10.26650/ISTJECON2021-994570

Issues

Authors:

Selma ÖNER | Hakan ÖNER | Hande KILIÇ SATICI

Publisher:

Istanbul University

Main Topics:

Management

Journal:

Istanbul Journal of Economics 2022 Vol.72 Issue 1, pp.211-238

Document Type:

Article

Publication Date:

6/2022

Document Language:

English

Document ID (Org No.):

2000510081

Frequency:

Bi-Annual

eISSN:

2602-3954

pISSN:

2602-4152

DOI:

https://doi.org/10.26650/ISTJECON2021-994570