العلاقة بين نسبة التوزيعات المدفوعة كعوائد للمساهمين والنمو المستقبلي لعوائد الشركات: دراسة تطبيقية على سوق راس المال المصري

فارس، حسن إسماعيل

Article Details

العلاقة بين نسبة التوزيعات المدفوعة كعوائد للمساهمين والنمو المستقبلي لعوائد الشركات: دراسة تطبيقية على سوق راس المال المصري

Authors:

فارس، حسن إسماعيل

Publisher:

جامعة الإمام محمد بن سعود الاسلامية - عمادة البحث العلمي

Journal:

مجلة العلوم الإنسانية والاجتماعية Vol.2015 Issue 36, pp.2-77

Document Type:

Article

Publication Date:

1/2015

Document Language:

Arabic

Document ID (Org No.):

2001050811

pISSN:

1658-3116

Keywords:

Abstract:

 تهدف هذه الدراسة إلى بيان العلاقة بين نسبة التوزيعات المدفوعة كعوائد للمساهمين على أسهم الشركات والنمو المستقبلي لعوائد تلك الشركات، ولإنجاز ذلك قام الباحث بإجراء دراسة تطبيقية على الشركات المدرجة في البورصة المصرية للأوراق المالية، حيث اعتمدت منهجية الدراسة على جمع بيانات من خلال تقارير السوق، وغطت الدراسة الفترة ما بين 2005-2010. ولقد أسفرت الدراسة -خلافا للنظرية التقليدية-عن وجود علاقة ذات دلالة إحصائية بين نسبة التوزيعات على أسهم الشركات والنمو المستقبلي لعوائد تلك الشركات. فكلما زادت نسبة التوزيعات زاد بالتالي معدل النمو المستقبلي لعوائد تلك الشركات، وذلك على مستوى السوق ككل، وكذلك على مستوى كل شركة على حدي. ويوجد عدة افتراضات مبدئية قد تفسر هذه الظاهرة منها ثقة الإدارة، رغبة الشركات في التوسع لتصبح شركات عملاقة، وعدم رغبة مديري الشركات في اجراء التوزيعات، فرط الاستثمار من جانب الشربات ذات التوزيعات المنخفضة. ولقد انفردت هذه الورقة بمناقشة تأثير النتائج التي توصلت إليها على مجالات لم تسبقها إليها أي دراسة من قبل، فللنتائج التي تم التوصل إليها اثر على سوق عقود الخيارات، والسياسات الاستثمارية لصناديق الاستثمار، وقيمة حقوق المساهمين. وتفيد النتائج التي توصلت إليها الدراسة وتأثيرها على مجالات حيوية في الإدارة المالية، والتي تساهم في النمو المستقبلي لعوائد الشركات، وبالتالي الرفع من القيمة السوقية للشركات وتنمية ثروة المساهمين، فضلا عن دالة كفاءة السياسات الاستثمارية لصناديق الاستثمار، وسوق عقود الخيارات.
                  Stock dividend puzzles have been studied for many years. Conventional theory suggests that future earnings growth is largely supported by the percentage of retained earnings that is reinvested in the same corporation and not paid out as dividends. For the first time, this paper investigates the relationship between payout ratios and earnings growth in the Egyptian Stock Market during the period from 2005 to 2010. We found that there is a statistically significant positive correlation between payout ratio and earnings growth (i.e., the greater the payout ratio, the greater the future earnings growth) in the Egyptian Stock Market contrary to conventional theory in both aggregate level and company level as well. The following reasons represent a beginning effort to explain this relationship: management confidence, corporate managers’ loath to cut dividends, management attempts to build empire, overinvestment on the part of low-payout companies, sticky dividends. This paper is uniquely discuss the impact of its findings on areas did not proceed by any other paper before. The finding of this paper has a significant impact on stock options, mutual funds investment strategies and shareholders’ value. The findings of this paper and its impact on vital areas of financial management, contributes to the future growth of corporate earnings, and thus increase the companies’ market capitalization and the development of shareholder equity, as well as increasing the efficiency of investment policies for investment funds, and market options contracts.

Article Details

العلاقة بين نسبة التوزيعات المدفوعة كعوائد للمساهمين والنمو المستقبلي لعوائد الشركات: دراسة تطبيقية على سوق راس المال المصري

Authors:

فارس، حسن إسماعيل

Publisher:

جامعة الإمام محمد بن سعود الاسلامية - عمادة البحث العلمي

Journal:

مجلة العلوم الإنسانية والاجتماعية Vol.2015 Issue 36, pp.2-77

Document Type:

Article

Publication Date:

1/2015

Document Language:

Arabic

Document ID (Org No.):

2001050811

pISSN:

1658-3116

السياسة الإقتصادية

التنمية الإقتصادية

البرامج الإقتصادية

العوائد

المساهمين

راس المال

مستخلصات الأبحاث

الأسواق

المجتمع المصري

مصر

البورصة المصرية

الأوراق المالية

نسبة الاحتجاز

نسبة التوزيعات

نمو العوائد

سياسة التوزيعات

قيمة حقوق المساهمين

Plowback Ratio

Dividend Payout Ratio

Earnings Growth

Dividend Policy

Shareholders’ Value

Issues

Article Details

Authors: فارس، حسن إسماعيل

Publisher: جامعة الإمام محمد بن سعود الاسلامية - عمادة البحث العلمي

Journal: مجلة العلوم الإنسانية والاجتماعية Vol.2015 Issue 36, pp.2-77

Document Type: Article

Publication Date: 1/2015

Document Language: Arabic

Document ID (Org No.): 2001050811

pISSN: 1658-3116

Issues

Authors:

فارس، حسن إسماعيل

Publisher:

جامعة الإمام محمد بن سعود الاسلامية - عمادة البحث العلمي

Journal:

مجلة العلوم الإنسانية والاجتماعية Vol.2015 Issue 36, pp.2-77

Document Type:

Article

Publication Date:

1/2015

Document Language:

Arabic

Document ID (Org No.):

2001050811

pISSN:

1658-3116