TÜRKİYE’DEKİ A VE B TİPİ YATIRIM FONLARI PERFORMANSININ DEVAMLILIĞININ PARAMETRİK VE PARAMETRİK OLMAYAN YÖNTEMLERLE DEĞERLENDİRİLMESİ

VELİ AKEL

Article Details

TÜRKİYE’DEKİ A VE B TİPİ YATIRIM FONLARI PERFORMANSININ DEVAMLILIĞININ PARAMETRİK VE PARAMETRİK OLMAYAN YÖNTEMLERLE DEĞERLENDİRİLMESİ

Authors:

VELİ AKEL

Publisher:

Dokuz Eylul University

Journal:

Dokuz Eylül University Faculty of Economics and Administrative Sciences Journal 2007 Vol.22 Issue 2, pp.147-178

Document Type:

Article

Publication Date:

7/2016

Document Language:

Turkish

Document ID (Org No.):

2000482369

Frequency:

Quarterly

eISSN:

1308-8505

pISSN:

1308-8173

Abstract:

 

In this study, single index models are applied to a free survivorship bias database of 51 A and 51 B Types Turkish mutual funds using monthly returns over 5 years from 2000 to 2004. Then, it has been investigated whether mutual fund managers have market timing ability. Turkish Institutional Investment Managers’ Association A and B Type Fund Indexes are firstly used as benchmark portfolios. The challenging question is whether Turkish mutual funds have performance persistency over the short and long term or not. This study uses both parametric and non-parametric techniques to examine performance persistence.The overall conclusion is that Type A mutual funds managers do not have stock selection and market timing ability. However, Type B mutual funds managers do have stock selection ability. Type A mutual funds show evidence of relative and absolute persistence in the short term while Type B mutual funds show significant results of relative and absolute persistence in both of the terms. Although there are various results in performance persistence of mutual funds, the repeat winner phenomenon is stronger over shorter periods of evaluation. Consequently, it seems that Turkish mutual funds have performance persistency at least for the short term.

 

Bu çalışmada, ilk olarak Ocak 2000-Aralık 2004 dönemlerinde Türkiye’de faaliyet gösteren 51 adet A tipi ve 51 adet B tipi yatırım fonunun aylık getirileri kullanılarak ve fonların hayatta kalma eğilimleri dikkate alınarak performansları tek indeksli yöntemlere göre ölçülmüştür. Daha sonra, yatırım fonu yöneticilerinin piyasa zamanlaması kabiliyetleri tahmin edilmiştir. Bu çalışmada örnek portföy olarak ilk defa Kurumsal Yatırımcılar Derneği (KYD) A ve B tipi Fon Endeksleri kullanılmıştır. Türkiye’deki yatırım fonların kısa ve uzun dönem performans devamlılığına sahip olup olmadıklarını tespit etmek amacıyla, parametrik ve parametrik olmayan yöntemler kullanılarak devamlılık analizi yapılmıştır.Çalışmanın sonuçlarına göre; A tipi fon yöneticileri hem seçicilik hem de piyasa zamanlaması kabiliyetine sahip değildir. B tipi fon yöneticileri ise sadece seçicilik kabiliyetine sahiptir. A tipi fonlar sadece kısa dönemde göreceli ve mutlak performans devamlılığına sahipken, B tipi fonlar her iki dönemde de hem göreceli hem de mutlak performans devamlılığı göstermiştir. Sonuç olarak, Türkiye’deki yatırım fonları, en azından kısa dönemde performans devamlılığına sahiptir ve yatırım fonları sektöründe Sıcak Eller olgusundan bahsetmek mümkündür.

Article Details

TÜRKİYE’DEKİ A VE B TİPİ YATIRIM FONLARI PERFORMANSININ DEVAMLILIĞININ PARAMETRİK VE PARAMETRİK OLMAYAN YÖNTEMLERLE DEĞERLENDİRİLMESİ

Authors: VELİ AKEL

Publisher: Dokuz Eylul University

Journal: Dokuz Eylül University Faculty of Economics and Administrative Sciences Journal 2007 Vol.22 Issue 2, pp.147-178

Document Type: Article

Publication Date: 7/2016

Document Language: Turkish

Document ID (Org No.): 2000482369

Frequency: Quarterly

eISSN: 1308-8505

pISSN: 1308-8173

Issues

Authors:

VELİ AKEL

Publisher:

Dokuz Eylul University

Journal:

Dokuz Eylül University Faculty of Economics and Administrative Sciences Journal 2007 Vol.22 Issue 2, pp.147-178

Document Type:

Article

Publication Date:

7/2016

Document Language:

Turkish

Document ID (Org No.):

2000482369

Frequency:

Quarterly

eISSN:

1308-8505

pISSN:

1308-8173