تعزيز الشفافية والنزاهة كأحد مبادئ الحوكمة في سوق الأوراق المالية الكويتي: دراسة على عقود المشتقات المالية

التميمي، علاء

Article Details

تعزيز الشفافية والنزاهة كأحد مبادئ الحوكمة في سوق الأوراق المالية الكويتي: دراسة على عقود المشتقات المالية

Authors:

التميمي، علاء

Publisher:

كلية القانون الكويتية العالمية

Journal:

مجلة كلية القانون الكويتية العالمية 2016 Vol.4 Issue Suppl., pp.345-404

Document Type:

Article

Publication Date:

5/2016

Document Language:

Arabic

Document ID (Org No.):

2001104279

pISSN:

2410-2237

Keywords:

Abstract:

 زاد في الآونة الأخيرة الحديث عن إدارة المخاطر المالية، وأهمية حوكمة المؤسسات المالية، خاصة على صعيد تعزيز قدراتها في تفعيل مبادئ الإفصاح والشفافية، بعد أن تسببت سياسات تحرير الخدمات في ابتكار أدوات مالية جديدة، عرفت باسم المشتقات المالية، ساهمت في ارتفاع حدة المخاطر غير المتوقعة للاستثمارات المتحركة عبر الدول، لسرعة التقلبات في أسعار الفائدة وأسعار العملات وتقلبات الأسعار السوقية للأسهم، الأمر الذي من شأنه تهديد الكثير من المكتسبات التنموية التي تحققت أو كان من المتوقع تحققها. بالإضافة إلى تعريض الكثير من المشروعات التجارية للإفلاس، ما لم يكن هناك أطر قانونية وشرعية لمواجهة هذه المخاطر.
وقد حرصت دولة الكويت في الآونة الأخيرة على إصدار العديد من التشريعات في مجال المعاملات المالية، بغية الاستفادة من معطيات السياسات الدولية في مجال تحرير الخدمات. وقد عكفت هذه الدراسة على بحث أهمية حوكمة المؤسسات المالية في دولة الكويت المتعاملة في مجال المشتقات، في ضوء المخاطر والمزايا المحيطة بالتعامل فيها. كما سلطت الضوء على ضوابط الإفصاح والشفافية والنزاهة في سوق المشتقات المالية الكويتي، من حيث بيان مفهوم الشفافية والنزاهة وأهميتها في سوق المشتقات الكويتي، وإبراز مدي استيعاب التشريعات الكويتية لمتطلبات الإفصاح والنزاهة في سوق المشتقات المالية، ومقترحات تعزيزها.
وقد أظهرت هذه الدراسة أن دولة الكويت لا يوجد لديها الوسائل والأدوات الكافية لإدارة ومواجهة مخاطر المشتقات المالية، وهو ما يفرض عليها ضرورة تعزيز قدراتها في الاستفادة من الابتكارات المالية الجديدة (بما لا يتعارض مع قواعد الشريعة الإسلامية)، التي لا غنى عنها لأي دولة حتى تحتفظ بموقعها على الخريطة الاقتصادية العالمية. ودليل ذلك، أنه على الرغم من أن اقتصاد دولة الكويت، هو أحد أهم الاقتصادات في منطقة الخليج العربي، ويلعب سوق رأس المال فيه دورا بالغ الأهمية، إلا أنه لم يسلم من عواصف الأزمة المالية العالمية، والتي تمثلت تبعاتها في الهبوط الشديد في أسعار النفط، مما أدى إلى انخفاض حجم المعاملات في أسواق المال على أثر ذلك، وهو ما أثر بشدة على الوضع المالي للدولة.
وقد خلصت هذه الدراسة إلى مجموعة من التوصيات، أهمها: ضرورة إصدار تشريعات خاصة تنظم الشفافية والنزاهة في مجال المشتقات المالية بقواعد تراعي خصوصيتها مقارنة بالأوراق المالية. كما يجب تخصيص أجهزة ووحدات معلوماتية متخصصة في مجال المشتقات المالية تابعة لهيئة سوق المال الكويتي، تعمل على تقديم معلومات دقيقة ومفصلة، مؤسسة على تحليل محاسبي وإحصائي منضبط، مستقاة من مصادر موثوق بها، وتراعي قواعد الشريعة الإسلامية السمحاء.

                  Recently the discussion about financial risk management and the importance of the governance of financial institutions has increased, especially in terms of strengthening their capacities in activating the principles of disclosure and transparency after services liberalization policies led to the creation of new financial instruments, known as financial derivatives, contributed to an increase in the unexpected risks of moving investments across countries, to rapid fluctuations in interest rates, currency rates, and market price fluctuations of stocks, that would threaten many of the developmental gains that have been or were expected to be achieved, in addition to exposing many businesses to bankruptcy, unless there are legal and legitimate frameworks to address these risks.
The State of Kuwait has recently enacted several pieces of legislation in the field of financial transactions in order to benefit from international policy data in the area of liberalization of services. This study examined the importance of the governance of financial institutions in the State of Kuwait dealing in the field of derivatives in light of the risks and advantages of dealing in them. It also highlighted the disclosure, transparency, and integrity controls in the Kuwaiti financial derivatives market in terms of explaining the concept of transparency and integrity and its importance in the Kuwaiti derivatives market, and highlighted the extent to which Kuwaiti legislation assimilates disclosure and integrity requirements in the financial derivatives market and (mentioned) proposals for strengthening them.
This study showed that the State of Kuwait does not have sufficient means and tools to manage and counter the risks of financial derivatives. This dictates the need to strengthen their capacity to benefit from new financial innovations (not contrary to the rules of Islamic law), which are indispensable for any country to maintain its position on the global economic map. The proof of this is that although the economy of the State of Kuwait is one of the most important economies in the Arab Gulf region, and the capital market plays a very important role; however, it has not been spared the storms of the global financial crisis, the consequences of which have been a steep drop in oil prices that led to a decrease in the volume of transactions in the financial markets as a result, which has severely affected the financial position of the State.
This study has come up with a set of recommendations. The most important of these is the need to issue special legislation regulating transparency and integrity in financial derivatives with rules that take into account their specificity compared to securities. Specialized information devices and units in the field of financial derivatives should be allocated to the Kuwait Capital Market Authority to provide accurate and detailed information based on a disciplined accounting and statistical analysis derived from reliable sources and that observes the rules of Islamic Sharia law.
This abstract translated by Dar AlMandumah Inc. 2021.

Article Details

تعزيز الشفافية والنزاهة كأحد مبادئ الحوكمة في سوق الأوراق المالية الكويتي: دراسة على عقود المشتقات المالية

Authors:

التميمي، علاء

Publisher:

كلية القانون الكويتية العالمية

Journal:

مجلة كلية القانون الكويتية العالمية 2016 Vol.4 Issue Suppl., pp.345-404

Document Type:

Article

Publication Date:

5/2016

Document Language:

Arabic

Document ID (Org No.):

2001104279

pISSN:

2410-2237

التشريعات الكويتية

الأسواق المالية

الشريعة الإسلامية

الابتكارات المالية

الحوكمة الرشيدة

Issues

Article Details

تعزيز الشفافية والنزاهة كأحد مبادئ الحوكمة في سوق الأوراق المالية الكويتي: دراسة على عقود المشتقات المالية

Authors: التميمي، علاء

Publisher: كلية القانون الكويتية العالمية

Journal: مجلة كلية القانون الكويتية العالمية 2016 Vol.4 Issue Suppl., pp.345-404

Document Type: Article

Publication Date: 5/2016

Document Language: Arabic

Document ID (Org No.): 2001104279

pISSN: 2410-2237

التشريعات الكويتية

الأسواق المالية

الشريعة الإسلامية

الابتكارات المالية

الحوكمة الرشيدة

Issues

Authors:

التميمي، علاء

Publisher:

كلية القانون الكويتية العالمية

Journal:

مجلة كلية القانون الكويتية العالمية 2016 Vol.4 Issue Suppl., pp.345-404

Document Type:

Article

Publication Date:

5/2016

Document Language:

Arabic

Document ID (Org No.):

2001104279

pISSN:

2410-2237